भारत का दूसरा सबसे मूल्यवान स्टॉक एचडीएफसी बैंक, जो आज के बाजार दुर्घटना के लिए अकेले जिम्मेदार है, ने 3 साल पहले 8.5% की गिरावट के साथ कोविड दुर्घटना के बाद से अपना सबसे खराब दैनिक प्रदर्शन दर्ज किया। ब्लूचिप में निवेशकों को 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक का नुकसान हुआ क्योंकि निफ्टी हैवीवेट का बाजार पूंजीकरण गिरकर 11.67 लाख करोड़ रुपये हो गया।
एचडीएफसी बैंक की पिछली सबसे खराब गिरावट 23 मार्च 2020 को दर्ज की गई थी जब काउंटर 12.7% की हानि के साथ समाप्त हुआ था।
दिसंबर तिमाही के नतीजों में निराशा के बाद, कई ब्रोकरेज ने स्टॉक पर अपने लक्ष्य मूल्य कम कर दिए हैं, जिससे गिरावट आई है।
एचडीएफसी बैंक का तीसरी तिमाही का मुनाफा (वर्ष-दर-वर्ष 33% बढ़कर 16,373 करोड़ रुपये) मुख्य रूप से कर प्रावधानों के 1,500 करोड़ रुपये के एकमुश्त राइट-बैक के कारण था।
"जबकि एनआईएम (गणना) 3.7% पर था, यह कम आधार पर क्रमिक रूप से सपाट रहा, बैलेंस शीट नकदी और निवेश में अपेक्षित कमी की तुलना में तेजी से दी गई एक प्रासंगिक निराशा। ब्याज-अर्जित परिसंपत्तियों पर पैदावार फ्लैट क्यूओक्यू के बावजूद स्थिर रही (i) ) बैलेंस-शीट तरलता में गिरावट और (ii) ऋण मिश्रण में कम उपज वाले थोक ऋणों में कमी। यह निराशा की जड़ थी, "बीएनपी परिबास के शांतनु चक्रवर्ती ने कहा।
पूरी तरह से शेयर मूल्य प्रतिक्रिया के आधार पर, जब निजी क्षेत्र के सबसे बड़े ऋणदाता की बात आती है तो दलाल स्ट्रीट पर मूड मंदी का होता है। हालाँकि, यह निकट अवधि के दृष्टिकोण से अधिक है क्योंकि एचडीएफसी बैंक अपने दीर्घकालिक पोर्टफोलियो के लिए घरेलू और विदेशी दोनों ब्रोकरेज के लिए शीर्ष खरीद बना हुआ है।
कम एनआईएम को शामिल करके FY25-26 के लिए आय में 2-3% की कटौती करते हुए, जेफ़रीज़ ने लक्ष्य मूल्य को 2,100 रुपये से घटाकर 2,000 रुपये कर दिया है, लेकिन खरीद रेटिंग बनाए रखी है।
विश्लेषक कॉल में, कंपनी प्रबंधन ने तंग तरलता को देखते हुए जमा वृद्धि पर प्रतिस्पर्धी दबाव जारी रखने का संकेत दिया। मध्यम अवधि में, इसका मानना है कि समग्र परिसंपत्ति मिश्रण में खुदरा परिसंपत्तियों के अधिक योगदान से मार्जिन को उच्च स्तर पर सामान्य बनाने में मदद मिलेगी।
"निकट अवधि के दबावों को स्वीकार करते हुए, हमारा मानना है कि एचडीएफसी बैंक अपेक्षाकृत कम जोखिम के साथ स्वस्थ विकास देने के लिए अच्छी स्थिति में है। हम 2.4x FY26E पी/बीवी और सहायक कंपनियों के मूल्य पर मुख्य एचडीएफसी बैंक का मूल्यांकन करते हुए 2,010 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ खरीदारी बनाए रखते हैं। 210 रुपये पर,'' जेएम फाइनेंशियल ने कहा।
एचडीएफसी बैंक के पुराने बुल्स वास्तव में अपना दांव बढ़ाने की हद तक चले गए हैं। जहां सीएलएसए ने एचडीएफसी बैंक पर अपना लक्ष्य मूल्य 1,900 रुपये से बढ़ाकर 2,025 रुपये कर दिया है, वहीं एक्सिस सिक्योरिटीज ने भी इसे 1,800 रुपये से बढ़ाकर 1,975 रुपये कर दिया है।
10,000 करोड़ रुपये के फंड मैनेजर सौरभ मुखर्जी ने कहा कि मूल्यांकन मुंह में पानी लाने वाले स्तर पर है।
निजी क्षेत्र के ऋणदाता के तीसरी तिमाही के नतीजों को ठोस रूप से आश्वस्त करने वाला बताते हुए मुखर्जी ने कहा कि जैसे-जैसे बिक्री कम होगी और कंपनी स्थिर होगी, हम संस्थागत भूख लौटते देखेंगे।
"याद रखें, विलय तालमेल अभी तक शुरू नहीं हुआ है। विलय तालमेल शुरू हुए बिना, एचडीएफसी बैंक लगभग 1.9% आरओए कर रहा है। यदि यह 2% आरओए तक पहुंच जाता है, तो नौ गुना की गियरिंग मान लें। यह 18% आरओई बैंक है। हम हम 18% आरओई बैंक पर विचार कर रहे हैं, यहां तक कि सार्थक विलय तालमेल के बिना भी। और 18% आरओई बैंक इस पैमाने पर लगातार 20% की दर से बढ़ रहा है, हमारे पास इस पैमाने पर, लाभप्रदता के इस स्तर पर काम करने वाले बहुत सारे अन्य ऋणदाता नहीं हैं। दुनिया में कहीं भी, “मुखर्जी ने कहा।
पिछले दो वर्षों में, एचडीएफसी बैंक, जिसने पिछले साल मूल कंपनी एचडीएफसी लिमिटेड के साथ रिवर्स मर्जर पूरा किया था, सेंसेक्स के 17% उछाल के मुकाबले सिर्फ 1% बढ़ा है।
समाचार स्रोत - इकोनॉमिक टाइम्स
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